永赢基金章赟：黄金产业链或进入量价齐升的戴维斯双击周期

　　永赢基金指数与量化投资部总经理、永赢黄金股ETF基金经理章赟在中国证券报“中证点金汇”直播间表示，黄金股对金价的放大器效应，不仅是对历史规律的回溯，背后还有经济学和金融学本质。

　　章赟介绍，黄金股中多为金矿采掘公司，这些企业的资产端是金矿的开采权、探矿权，带有期权性质。这意味着当金矿企业拥有的黄金储备和未开采的矿藏在黄金价格上涨时，其潜在价值会显著提升。因此在利润端，金价上涨对金矿企业利润的影响往往比金价变动更为显著，会带来资产负债表的修复。

　　在产能端，章赟表示，金矿采掘公司拥有不同品位、不同成本的金矿。当黄金价格处于低位时，企业倾向于开采成本低的矿;而黄金价格走高，会刺激企业开足产能，企业也有更大动力寻找新矿，这也是近期大型金矿频被发现的原因。

　　“根据已披露的2023年年报和2024年一季报，黄金股指数权重股业绩增速创新高，黄金股利润弹性凸显，并且未来三年内头部金矿公司产量扩张、降本增效趋势有望持续，黄金产业链或已进入量价齐升的戴维斯双击周期。”章赟表示，前期黄金股相对黄金明显超跌，但金矿公司的基本面并没有大的变化，因此当前黄金股处于低估状态，未来金矿公司的产量增长还未计入股票的估值当中。